Fatores determinantes da recompra de ações: estudo ibérico

Abstract

São vários os motivos que influenciam a tomada de decisão de recompra de ações, tanto no contexto nacional como no contexto Ibérico. Para melhor perceção desta temática, o presente trabalho propõe-se identificar por um lado, quais as motivações que levam os administradores a adquirir ações próprias e quais os alicerces da tomada de decisão no contexto nacional; por outro lado, comparar os indicadores financeiros das empresas portuguesas com valores cotados em bolsa com as empresas espanholas. Para o estudo foram recolhidos os dados relativos às empresas com valores cotados na bolsa de valores EuronextLisbon e Euronext Madrid. Para o primeiro objetivo analisou-se o período de 2005 a 2015, e para o segundo, o período de 2011 a 2015. Através da estimação de um modelo de regressão logística concluímos que para Portugal, o rácio payout e o rácio market-tobook constituem fatores relevantes na decisão de recompra de ações. Do estudo Ibérico concluímos que ambos os países apenas partilham o indicador relacionado com a dimensão da empresa como fator explicativo da aquisição de ações próprias.

There are several factors that influencethe decision to repurchase shares, both in the national context and in the Iberiancontext. For a better perception of this issue, this paper aims to identify, on the one hand, what are the motivations that make managers acquire own stock and what are the foundations of that decision in the national context; on the other hand, compare the financial indicators of Portuguese companies listed on the stock exchange with Spanish companies. In order to do this work, we collected data from companies listed on Euronext Lisbon and Euronext Madrid.For the first goal, we analysed the period from 2005 to 2015, and for the second goal,we analysed the period between 2011 and 2015. Through the logistic regression estimation, we conclude that in Portugal, the ratio payout and the ratio market-to-book are the relevant factors in the repurchase stock decision. From the Iberian case we conclude that both countries have in common a single covariate that influences the decision to repurchase shares: the assets of the companies.