Previsão da insolvência: evidência no setor da construção

Abstract

O elevado e crescente número de insolvências verificadas nos últimos anos em Portugal fez crescer o interesse pela previsão de insolvência empresarial. Neste contexto, pretendemos determinar a existência de variáveis capazes de prever a probabilidade de insolvência das empresas, considerando uma amostra de 150 empresas insolventes e 150 empresas em atividade, pertencentes ao sector da construção. Aplicamos os modelos de probabilidade linear, o logit e o probit, e definimos um conjunto de indicadores económico-financeiros que julgamos pertinentes para o estudo da insolvência. Os resultados mostram que há diferenças significativas entre a probabilidade de uma empresa ter sucesso e ter dificuldades, sendo que o rácio que se mostrou particularmente importante para a previsão de insolvência foi o rácio de cash-flow ativo total. As empresas que apresentavam maiores valores para este rácio, incorriam numa menor probabilidade de insolvência. Com esta aplicação esperamos que os intervenientes nas empresas possam evitar mais facilmente problemas financeiros futuros

The larger and increasing number of bankrupt companies ensued in recent years in Portugal has increased the interest in corporate bankruptcy prediction models. In this context, it was intended to determine the possible existence of variables able to predict the probability of insolvency of companies. Therefore a sample of 150 insolvent firms and 150 operating companies belonging to the construction industry was considered. The linear probability model, as well as the logit and probit models were applied, and a set of economic and financial indicators that were considered relevant to the study of insolvency were designed. The results shown that there are significant differences between the probability of a company have success and failure, and the ratio that was particularly important for the prediction of insolvency was the cash-flow to total assets ratio. Companies with had high results on this ratio incurred a lower probability of insolvency. This application is intended for those with executive power involved in businesses so that possible future financial problems can be avoided.