Desempenho das empresas estrangeiras e domésticas durante crises

Abstract

No contexto atual de crise económica e financeira da economia portuguesa e mundial, surge uma maior reflexão sobre o papel das empresas estrangeiras nos países de acolhimento. Apesar de o aumento do desempenho das empresas seja normalmente associado à existência de propriedade estrangeira, ainda se sabe pouco sobre o potencial impacto da propriedade estrangeira na performance das empresas, durante períodos estáveis e recentes períodos de instabilidade económica. Com base no Top 500 maiores e melhores empresas localizadas em Portugal, pretende-se analisar se existem diferenças no desempenho financeiro entre empresas nacionais e estrangeiras. A investigação visa avaliar os efeitos de vários fatores muito distintos (indústria, firm level e macro) que podem determinar as diferenças relativas do desempenho entre as empresas, no crescimento das vendas e dos lucros. Daremos especial ênfase ao efeito dos ciclos económicos na diferente evolução do desempenho das empresas, através do método econométrico em painel. Os resultados obtidos revelam que a propriedade estrangeira e os períodos de crise afetam de forma negativa a performance das empresas, nas diferentes medidas de desempenho. Mas no que respeita à avaliação das possíveis vantagens da presença de propriedade estrangeira durante desacelerações económicas, os resultados indicam que as empresas multinacionais não exercem efeitos sobre as vendas, nem sobre os lucros. Exceto no segundo período de crise da amostra (2007-2009), a propriedade estrangeira parece causar efeitos negativos no crescimento das vendas.

In the current context of economic and financial crisis of the Portuguese world, there is a further reflection on the role of foreign firms in host countries. Although the rise of corporate performance is normally associated with the existence of foreign ownership, little is yet known about the potential impact of foreign ownership on company performance during stable periods and recent periods of economic instability. Based on the Top 500 biggest and best companies located in Portugal, we intend to analyze whether there are differences in financial performance between domestic and foreign companies. The research aims to assess the effects of various factors very different (industry, firm level and macro) that can determine the differences in performance between firms, sales growth and profits. We will give special emphasis to the effect of business cycles in the different evolution of corporate performance through the panel econometric method. The results show that foreign ownership and periods of crisis negatively affect the performance of companies in different performance measures. But as regards the assessment of the potential advantages of the presence of foreign ownership during economic downturns, the results indicate that multinational companies do not exert effects on sales, not on profits. Except in the second period of crisis of the sample (2007-2009), foreign ownership appears to have an adverse effect on sales growth.