Avaliação de empresas: estudo de caso: aplicação a uma PME

Abstract

A avaliação de empresas assume cada vez mais um papel fundamental a nível empresarial. Maximizar o valor da empresa e a criação de valor, vem deste modo reforçar ainda mais a importância do tema junto dos gestores. Tem-se revelado uma ferramenta indispensável na tomada de decisões, perante o crescente número de operações de compra e venda, aquisições, fusões e cisões, privatizações, valorização de empresas cotadas em bolsa, ou não cotadas, entre outras razões. O objetivo deste estudo é a avaliação de uma pequena e média empresa (PME) não cotada, reportada à data de 31.12.2019, cuja denominação social, por motivos de confidencialidade, foi alterada para “Vouga Metal, S.A.”. Na revisão de literatura, foram abordados os principais modelos para a avaliação de empresas, bem como as suas vantagens e limitações, a fim de se encontrar o modelo mais adequado a este estudo. A avaliação da “Vouga Metal, S.A.” realizou-se com base no modelo Discounted Cash Flow. Com esta avaliação, apurou-se o valor da empresa que irá servir de base a uma futura transação, bem como a possibilidade de o administrador conhecer o valor da sua empresa. Importa salientar que sendo o tecido empresarial português composto por 99,9% de pequenas empresas, o presente trabalho pode ser utilizado como uma ferramenta de auxilio ao estudo do tema em futuras investigações, assim como uma forma de aprofundar conhecimentos na área de avaliação de empresas, passando assim da teoria aqui exposta, à sua implementação na prática.

Company valuation increasingly assumes a fundamental role at a corporate level. Maximizing the value of the company and creating value, should henceforth strengthen the importance of the topic even more amidst managers. It has proved to be an indispensable tool in decision making given the growing numbers of; purchases and sales operations, acquisitions, mergers and divisions, privatizations, valuation of companies listed on the stock exchange, or unlisted, in addition to other reasons. The purpose of this study is to evaluate unlisted small and medium-sized company (SME), reported on December 31, 2019, whose corporate name was changed to “Vouga Metal, S.A.” for reasons of confidentiality. In the literature review, the main models for the evaluation of companies were addressed, as well as their advantages and limitations, in order to find the most appropriate model for this study. The evaluation of “Vouga Metal, S.A.” was carried out based on the Discounted Cash Flow model. With this assessment, the final value of the company that came as a result of this study, will serve as the basis for future transactions, and for the management to know the value of the company. It is important to note that since the Portuguese business structure is composed of 99.9% of small companies, the current study can be used as a tool in order to assist the study of the topic in future research, as well as a way to deepen knowledge in the area of company valuation, thus moving from the theory exposed here to its implementation in practice.