Avaliação de empresas: estudo de caso Sonae, S.G.P.S., S.A.

Abstract

Com o crescente número de processos de aquisições, fusões e cisões, assim como de privatização e abertura de capital, liquidação e reestruturação das empresas, o tema “Avaliação de Empresas” na área das Finanças tem vindo a tornar-se, cada vez mais, um tema relevante. Neste sentido, têm surgido esforços por parte dos profissionais, em encontrar modelos que possam ser aplicados a diferentes situações para apurar o valor da empresa. Assim, avaliar uma empresa requer não só a compreensão de todos os instrumentos e conceitos usados no modelo a aplicar, mas também no desenvolvimento de pressupostos de avaliação. O principal objetivo deste estudo é a avaliação do Grupo Sonae S.G.P.S., S.A uma das maiores empresas portuguesas, chegando a um preço das suas ações a 31 de dezembro de 2017. A avaliação foi realizada com base nos modelos Discounted Cash Flow e Avaliação Relativa. Com base nos resultados obtidos na avaliação anterior, verifica-se que as ações da Sonae não refletem o valor real existindo um potencial de valorização.

With the growing number of merger and acquisition processes, as well as privatization and the opening-up, liquidation and restructuring of companies, the theme of "Corporate Evaluation" in the area of Finance has become, a relevant topic. In this sense, efforts have been made by professionals to find models that can be applied to different situations to determine the value of the company. Thus, evaluating a company requires not only the understanding of all the instruments and concepts used in the model to be applied, but also in the development of evaluation assumptions. The main objective of this study is the evaluation of the Sonae S.G.P.S., S.A. Group, one of the largest Portuguese companies, reaching a price of their shares as of December 31, 2017. The evaluation was performed based on the Discounted Cash Flow and Relative Valuation models. Based on the results obtained in the previous evaluation, it is verified that the shares of Sonae do not reflect the real value and there is potential for appreciation.