Os determinantes da liquidez: evidência nas empresas portuguesas cotadas na Euronet Lisbon

Abstract

Neste estudo são analisados, através de técnicas adequadas para dados em painel, os determinantes da liquidez das empresas portuguesas cotadas na Euronext Lisbon. Para a concretização do mesmo foi utilizada uma amostra de 40 empresas, para o período de 2000 a 2014, sendo este período dividido em dois subperíodos, o antes e o depois da crise. Os resultados evidenciam a existência de uma relação entre algumas das variáveis independentes e a variável dependente. De facto, antes da crise, verifica-se que as oportunidades de crescimento e a probabilidade de dificuldades financeiras são significativas para o nível da liquidez, sendo que, depois da crise, as variáveis explicativas do nível de liquidez são a volatilidade dos fluxos de caixa, o ciclo de conversão de caixa e a probabilidade de dificuldades financeiras.

In this study are analyzed, through appropriate techniques to panel data, the determinants of liquidity of portuguese companies listed on Euronext Lisbon. For the achievement of it was used a sample of 40 companies for the period 2000-2014, with this period divided into two sub-periods, before and after the crisis. The results show the existence of a relationship between some of the independent variables and the dependent variable. In fact, before the crisis, the growth opportunities and the probability of financial difficulties are significant to the level of liquidity, and, after the crisis, the explanatory variables of the liquidity level are the volatility of cash flows, the cash conversion cycle and the probability of financial difficulties.