Effects of Corporate Social Responsibility on firms’ Capital Structure choice

Abstract

The main objective of this study is to see how Corporate Social Responsibility (CSR) affects firms’ choice of capital structure and what are the implications of disclosure of CSR statements on the capital structure. There is a need to better understand the relationship between CSR and capital structure, and that is the objective inserted in this dissertation theme. There are no studies, as far as we are aware of, related to this theme and linked to the market of Portuguese companies, so it would be important to study the specific case of Portugal and understand the impact of Corporate Social Responsibility concerning the capital structure of some companies. To perform this study we use a sample of 22 Portuguese companies listed on the stock exchange between 2010 and 2019. The main conclusions that can be drawn from the results are that reporting and CSR practices impact the capital structure of the companies under study, especially leverage. Also, the release of sustainability reports or CSR statements in annual reports has increased over the years, which indicates a greater concern of the companies. Sustainability reporting should be adopted by all companies, especially the larger ones so that the transparency of companies can also increase and shareholders will be more satisfied and gain more confidence in the market.

O principal objectivo deste estudo é ver como a Responsabilidade Social Corporativa (RSC) afecta a escolha da estrutura de capital das empresas e quais são as implicações da divulgação de informações relativas à RSC na estrutura de capital. Há necessidade de compreender melhor a relação entre RSC e estrutura de capital, e é esse o objectivo inserido neste tema de dissertação. Tanto quanto sabemos, não existem estudos relacionados com este tema e ligados ao mercado das empresas portuguesas, pelo que seria importante estudar o caso específico de Portugal e compreender o impacto da Responsabilidade Social Corporativa no que respeita à estrutura de capital de algumas empresas. Para a realização deste estudo utilizamos uma amostra de 22 empresas portuguesas cotadas na bolsa de valores entre 2010 e 2019. As principais conclusões que podem ser retiradas dos resultados são que a elaboração de relatórios e as práticas de RSC têm impacto na estrutura de capital das empresas em estudo, especialmente na alavancagem. Além disso, a publicação de relatórios de sustentabilidade ou declarações de RSC em relatórios anuais aumentou ao longo dos anos, o que indica uma maior preocupação por parte das empresas. O lançamento de relatórios de sustentabilidade deve ser adotado por todas as empresas, especialmente as maiores, para que a transparência das empresas possa também aumentar e para que as partes interessadas fiquem mais satisfeitas e ganhem mais confiança no mercado.