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Title: O impacto da classificação ESG no desempenho das ações do PSI e do IBEX-35 durante a pandemia
Author: Miguel, Tiago Alexandre Correia
Advisor: Miranda, Maria Cristina Souto de
Vieira, Elisabete
Keywords: ESG
COVID-19
Mercado de ações
Rentabilidade anormal
Volatilidade
Rentabilidade operacional do ativo
Portugal
Espanha
Defense Date: 14-Jul-2023
Abstract: A sustentabilidade é um tema cada vez mais em voga. Nesse sentido, várias agências de rating procuram avaliar o desempenho das empresas em termos de Environmental, Social and Governance (ESG), conceito que se debruça sobre a relação das empresas com questões ambientais, sociais e de governance. No presente trabalho, o objetivo principal é perceber se a classificação ESG influenciou o preço de algumas das principais ações da Península Ibérica (13 portuguesas e 35 espanholas) durante os primeiros quatro meses de 2020, bastante conturbados devido à pandemia COVID-19. Para este fim, recorreu-se à metodologia de estudo de evento, escolhendo-se como evento a declaração de pandemia global por parte da OMS, no dia 11 de março de 2020. Calcularam-se as rentabilidades anormais acumuladas para várias janelas de evento, que de seguida foram consideradas variáveis dependentes nos modelos de regressão construídos para estudar a relação entre a evolução do preço das ações e um conjunto de variáveis, entre as quais a classificação ESG. Os resultados mostram que a classificação ESG não tem um impacto significativo na evolução do preço das ações. Contudo, se o pilar Governance não for considerado, os pilares Environmental e Social têm um impacto significativo na rentabilidade anormal acumulada, sendo que o primeiro tem uma influência negativa e o segundo um impacto positivo na variável dependente. O pilar Social é o mais importante, tanto em termos de rentabilidade anormal acumulada, como em termos de volatilidade. Também foi estudado o impacto da rentabilidade operacional do ativo na evolução do preço das ações. A relação é significativamente negativa, com valores de rentabilidade operacional do ativo mais elevados associados a desempenhos da ação em bolsa menos satisfatórios.
Sustainability is an increasingly important topic for humanity. In this sense, several rating agencies seek to assess the performance of companies in terms of Environmental, Social and Governance (ESG), a concept that addresses the relationship of companies with environmental, social and governance issues. In this work, the main objective is to understand if the ESG scores influenced the price of some of the main stocks from Iberian Peninsula (13 Portuguese companies and 35 Spanish companies) during such a troubled period as the first four months of 2020, due to the COVID-19 pandemic. For this purpose, we used the methodology of event study, choosing as event the declaration of a global pandemic by the WHO, on March 11, 2020. Cumulative abnormal returns were calculated for several event windows, which were then considered as dependent variables in regression models built to study the relationship between ESG and stock price, considering a set of control variables. The results show that the ESG scores do not significantly impact stock price. However, if the Governance pillar is not considered, the Environmental and Social pillars significantly impact the cumulative abnormal return, the former in a negative way, the latter in a positive way. The Social pillar is the most important in explaining abnormal returns and volatility. The impact of return on asset on stock price was also studied. The relationship is significantly negative, as a higher return on asset is associated with a less satisfactory stock market performance.
URI: http://hdl.handle.net/10773/39514
Appears in Collections:UA - Dissertações de mestrado
ISCA-UA - Dissertações de mestrado

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