Financial inclusion and financial stability: African countries’ analysis

Abstract

The overall objective of this thesis is to examine the impact of financial inclusion on financial stability. To achieve this objective we conducted four essays, falling within the field of Economics and Finance, with the main focus on financial development and financial stability in African countries. In addition, we used data from countries in other geographic regions, such as European, Asian, and American countries to support and compare the evidence of this study. The first paper conducts a comparative analysis between Sub-Saharan African (SSA) and Latin American and Caribbean (LAC) countries on the causal relationship between financial inclusion and monetary policy, as well as, assesses the impact of financial inclusion on monetary policy. The results provide strong evidence of reverse causality (bidirectional) between financial inclusion and monetary policy in both SSA and LAC countries and show that financial inclusion increases the effectiveness of monetary policy in controlling inflation. The second paper examines the impact of financial literacy and financial inclusion on the performance of African banks and the rest of the world, specifically studying the effect of financial literacy and financial inclusion on credit risk, competitiveness in banking, and financial stability of banks. The results suggest that financial literacy and financial inclusion reduce credit risk and increase bank stability, but the effect of these variables on competitiveness was inconclusive as we found different results for each indicator of competitiveness. The third essay investigates the effect of financial regulation, specifically capital adequacy requirement on banking sector competitiveness and financial inclusion in 15 countries in the SADC region (Southern African Development Community) and 8 countries in SAARC (South Asian Association for Regional Cooperation) during the period 2005-2018. We evidenced that higher regulatory capital requirement reduces competitiveness and stifles financial inclusion programs in the two regions under study. In the fourth essay, the effect of financial inclusion and competitiveness on the financial stability of banks in SSA and LAC countries is studied, considering the moderating role of financial regulation. The results indicate that financial inclusion contributes significantly to the increase of financial stability in SSA and LAC countries, while competitiveness produces negative effects on financial stability, and financial regulation moderates the negative effect of competitiveness on financial stability. As for the practical and policy implication, this thesis awakens policy makers to the need to foster measures that converge to increase financial inclusion in developing countries and in particular in African countries. In fact, the effectiveness of financial inclusion programs, in addition to providing welfare for households by ensuring a safe and formal place to save, make payments and apply for financing, may also contribute to better control prices in the economy, as well as ensure the financial stability of banks.

A presente tese tem como objetivo geral examinar o impacto da inclusão financeira sobre a estabilidade financeira. Para o alcance deste objetivo realizamos quatro ensaios, enquadrados na área de Economia e Finanças, com o foco principal no desenvolvimento financeiro e estabilidade financeira dos países africanos. Além disso, utilizamos dados de países de outras regiões geográficas, como países europeus, asiáticos e americanos para sustentar e comparar as evidências do presente estudo. O primeiro ensaio realiza uma análise comparativa entre os países da África Subsariana (SSA) e os países da América Latina e Caraíbas (LAC) sobre a relação causal entre a inclusão financeira e a política monetária, bem como avalia o impacto da inclusão financeira sobre a política monetária. Os resultados fornecem fortes evidências de existência de uma relação de causalidade reversa (bidirecional) entre a inclusão financeira e a política monetária, tantos nos países da SSA como nos países da LAC. Adicionalmente, o estudo mostra que a inclusão financeira aumenta a eficácia da política monetária no controlo da inflação. O segundo ensaio examina o impacto da literacia financeira e inclusão financeira sobre o desempenho dos bancos africanos e o resto do mundo; especificamente estuda o efeito da literacia e inclusão financeira sobre o risco de crédito, competitividade no setor bancário e estabilidade financeira dos bancos. Os resultados sugerem que a literacia financeira e a inclusão financeira reduzem o risco de crédito e aumentam a estabilidade dos bancos. Porém, o efeito destas variáveis sobre a competitividade foram inconclusivos, uma vez que verificamos resultados diferentes para cada indicador de competitividade. O terceiro ensaio investiga o efeito da regulamentação financeira, especificamente a exigência de adequação do capital sobre a competitividade no sector bancário e inclusão financeira em 15 países da região da SADC (Comunidade de Desenvolvimento da África Austral) e 8 países da SAARC (Associação para Cooperação Regional do Sul da Ásia), durante o período 2005-2018. Evidenciamos que maior exigência de capital regulamentar reduz a competitividade e sufoca os programas de inclusão financeira nas duas regiões em estudo. No quarto ensaio, estuda-se o efeito da inclusão financeira e da competitividade sobre a estabilidade financeira dos bancos dos países da SSA e LAC, considerando o papel moderador da regulamentação financeira. Os resultados indicam que a inclusão financeira contribui significativamente para o aumento da estabilidade financeiras nos países da SSA e LAC, enquanto a competitividade produz efeitos negativos sobre a estabilidade financeira, e a regulamentação financeira modera o efeito negativo da competitividade sobre a estabilidade financeira. Quanto à implicação prática e política, a presente tese indica aos decisores políticos a necessidade de fomentar medidas que convergem para o aumento da inclusão financeira nos países em desenvolvimento e em particular nos países africanos. De facto, a efetividade dos programas de inclusão financeira além de proporcionar o bem-estar para as famílias, garantindo um local seguro e formal para poupar, realizar pagamentos e solicitar financiamento, poderá contribuir igualmente para o melhor controlo dos preços na economia, bem como, garantir a estabilidade financeira dos bancos.