Os determinantes das revalorizações nas empresas portuguesas sem valores cotados em bolsa

Abstract

Esta dissertação tem como objetivo analisar os determinantes das revalorizações nas empresas portuguesas sem valores cotados em bolsa, com base numa amostra retirada da base de dados SABI e o período de 2010 a 2016. As revalorizações compreendem a escolha do modelo de revalorização e a decisão de revalorizar num determinado ano, dando origem ao reconhecimento de Excedentes de Revalorização. Considerando que as revalorizações têm um efeito positivo nos capitais próprios e nos ativos da empresa e que este efeito pode ser determinante na contratação de financiamento, testa-se um conjunto de variáveis que, neste contexto, podem explicar quer a escolha do modelo de revalorização, quer a decisão de revalorizar. Os resultados obtidos demonstram que as empresas escolhem o modelo de revalorização para colmatar, através dos Excedentes de Revalorização, Resultados Transitados negativos. A decisão de revalorizar num determinado ano parece ser determinada pela proporção de Terrenos e Edifícios no balanço e pela necessidade de melhorar o rácio de Autonomia Financeira. De uma forma geral, conclui-se que as empresas portuguesas sem valores cotados em bolsa utilizam as revalorizações para melhorar a imagem dos seus ativos e capitais próprios. Porém, a análise não permitiu concluir que tal efeito se relaciona especificamente com a contratação de financiamento

The objective of this dissertation is to analyze the determinants of revaluations in Portuguese private companies, based on a sample taken from the SABI database and the period from 2010 to 2016. Revaluations include both the choice of the revaluation model and the decision to revalue in a given year, resulting in the recognition of a Revaluation Surplus. Considering that revaluations have a positive effect both in equity and total assets and that this effect can be decisive in debt contracting, we test a set of variables that, in this context, may explain either the choice of the revaluation model and the decision to revalue in a given year. The results show that companies choose the revaluation model to overcome equity depletion, due to accumulated losses, through the recognition of the Revaluation Surplus. The decision to revalue in a certain year seems to be determined by the proportion of Property, Plant, and Equipment in total assets and the need to improve the Equity Ratio. In general terms, it can be concluded that Portuguese private companies use revaluations to improve their financial position, specifically their equity and assets. However, the analysis did not allow to conclude that such effect is specifically related to debt contracting