O impacto da investigação e desenvolvimento (I&D) na performance financeira das empresas da indústria transformadora portuguesa

Abstract

A aposta na inovação e na aquisição contínua de conhecimentos tem sido alvo de uma preocupação crescente por parte do setor empresarial, critério que tem sido imposto pela globalização dos mercados, pela diminuição incessante do ciclo de vida dos produtos e processos e pelos constantes avanços tecnológicos. A investigação e desenvolvimento (I&D) é considerado um dos principais impulsionadores da inovação e, portanto, um meio para a ampliação do desempenho empresarial. Para muitos mercados, o investimento intensivo em investigação e desenvolvimento ditado pela nova economia baseada no conhecimento, têm sido uma arma competitiva poderosa para driblar a forte concorrência técnica e tecnológica presente no setor industrial, porém o seu impacto no desempenho financeiro não é consensual. Deste modo, o principal propósito desta dissertação foi analisar o impacto da intensidade do investimento em I&D sobre a performance financeira das empresas pertencentes ao setor e subsetores da indústria transformadora Portuguesa no período de 2011 a 2015. Foram produzidos resultados pela elaboração de estimações, através da metodologia de dados em painel. A performance financeira medida pelo ROA, foi explicada por indicadores como a rendibilidade do ano anterior, a liquidez, a estrutura de capital, a dimensão, a intensidade de investimento em I&D, e a eficácia do ciclo operacional. Os resultados parecem evidenciar que a intensidade de investimento em I&D exerceu um impacto insignificante na maioria dos modelos, porém considerando a rotação de inventários ou a rotação de contas a pagar como indicadores de eficácia operacional, este revelou um impacto significativamente negativo na rendibilidade operacional do ativo das empresas que englobam os subsetores da indústria transformadora Portuguesa.

The commitment to innovation and the continuous acquisition of knowledge has been a subject of growing concern on the part of the business sector, a criterion that has been imposed by the globalization of markets, by the incessant reduction of the product and process life cycle and by the constant technological advances. Research and development (R & D) is considered to be one of the main drivers of innovation and, therefore, a means for enhancing business performance. For many markets, the intensive investment in research and development dictated by the new knowledge-based economy has been a powerful competitive weapon to circumvent the strong technical and technological competition in the industrial sector, but its impact on financial performance is not consensual. Thus, the main purpose of this dissertation was to analyze the impact of R & D investment intensity on the financial performance of the companies belonging to the sector and subsectors of the Portuguese manufacturing industry in the period from 2011 to 2015. Results were produced by the elaboration of estimates, panel data methodology. The financial performance measured by ROA was explained by indicators such as the previous year's profitability, liquidity, capital structure, size, R & D investment intensity, and the effectiveness of the operational cycle. The results seem to show that the investment intensity in R & D had an insignificant impact in most models, but considering the rotation of inventories or the rotation of accounts payable as indicators of operational efficiency, this showed a significant negative impact on the operating profitability of the asset of the companies that comprise the subsectors of the Portuguese manufacturing industry.