O desenvolvimento do sistema financeiro como fonte de crescimento económico nos países da coesão da UE

Abstract

O presente estudo explora a natureza da relação de causalidade existente entre o desenvolvimento do sistema financeiro (quer em termos do mercado de capitais como do sistema bancário) e o crescimento económico para três países da Coesão da UE (República Checa, Malta e Eslovénia), para o período de tempo compreendido entre Janeiro de 2004 e Dezembro de 2015. As evidências empíricas (obtidas através da estimação de um modelo VEC e da análise aos Testes de Causalidade De Granger, da Decomposição de Variância e das Funções de Reposta Impulso) revelam que existe uma relação de causalidade unidirecional entre o desenvolvimento do sistema bancário e o crescimento económico (oferecendo suporte à corrente “supply leading hypothesis”) para a República Checa e para a Eslovénia; e existe um impacto negativo do crescimento económico no desenvolvimento do mercado de capitais para a Malta.

This essay explores the causality issue between financial development (in case of stock market development and bank system development) and economic growth for three EU Cohesion countries (Czech Republic, Malta and Slovenia), for the time period between January of 2004 and December of 2015. The empirical evidences (obtained through the estimation of a VEC Model, Granger Causality Tests, Variance Decomposition and Impulse Reponse Functions analysis) shows that exists a unidirectional causality relationship between the bank system development and economic growth (supporting the “supply leading hypothesis”) for Czech Republic and Slovenia; and exists a negative impact of economic growth in stock market development for Malta.