Determinantes da legibilidade e compreensibilidade dos relatórios de gestão de risco: evidência nas empresas cotadas portuguesas

Abstract

O presente trabalho pretende analisar a divulgação do risco nos relatórios anuais das empresas portuguesas não financeiras, com valores cotados em bolsa. No momento em que vivemos, com toda esta instabilidade, os investidores e outros stakeholders estão cada vez menos confiantes e mais exigentes. Assim, relatar informação sobre risco, começa a ser um dos meios utilizados pelas empresas para transmitir confiança e viabilidade ao exterior. Contudo, será que uma empresa que divulga sobre risco é uma empresa que se encontra totalmente sã, e que não oculta nem ofusca qualquer tipo de informação? O objetivo deste trabalho passará por apurar, se de alguma forma, os gestores se fazem valer das estratégias de impression management para ocultar ou, ofuscar os stakeholders na divulgação de informações sobre risco. Para o desenvolvimento desta investigação tivemos por base as empresas cotadas na Euronext Lisbon, para as quais foi efetuada uma análise de conteúdo do Relatório de Gestão, do Anexo e do Relatório do Governo das Sociedades, nos anos de 2007, 2010 e 2013. Aos dados recolhidos aplicou-se o modelo de regressão OLS, confirmando a hipótese do índice de compreensibilidade estar associado positivamente com a dimensão da empresa. Dos resultados obtidos concluiu-se ainda a existência de uma associação negativa entre o índice de legibilidade e a dimensão e o setor de atividade.

This paper intends to analyze the risk disclosure in the annual reports of non-financial Portuguese companies with securities listed on the stock market. At the moment which we live with all this instability, the investors and other stakeholders are becoming less confident and more demanding. So, reporting on risk information begins to be one way used by companies to transmit confidence and viability abroad. But, does a company that publishes about risk fully healthy and does not hide or obscure any kind of information? This work involves ascertain if somehow managers use impression of management strategies to hide or obfuscate from stakeholders risk information. This research was based on companies listed on Euronext Lisbon, and a content analysis of the Management Report, the Annex and the Corporate Governance Report, in 2007, 2010 and 2013 has been made. An OLS regression model was applied to the collected data, confirming the hypothesis of the understandability index being positively associated with firm size. The results obtained concluded also that there is a negative association between the legibility index, size and the business sector.