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Title: Análise dinâmica da dependência e volatilidade dos preços spot das commodities
Author: Vieira, Joel Martins
Advisor: Pinho, Carlos
Keywords: Economia internacional
Mercados internacionais
Econometria
Variáveis económicas
Política de preços
Defense Date: 2009
Publisher: Universidade de Aveiro
Abstract: Nos últimos anos, os Mercados spot das commodities têm sofrido um processo de reestruturação em que se procura promover a competitividade. O aumento desta implica o surgimento de novas opções de negócio, surgindo diversos modelos de mercado, assentes em diferentes mecanismos de negociação. Novas regras ditam novos comportamentos de preços, obrigando as entidades dos mercados spot e dos mercados de Derivados de Commodities a um esforço de adaptação. A análise do preço no mercado spot, da sua evolução e da sua volatilidade, torna-se um factor chave nas tomadas de decisão de todos os stakeholders e shareholders que actuam nestes mercados. Este trabalho tem como objectivo geral tirar partido das potencialidades dos modelos dinâmicos de avaliação da volatilidade e dependência de preços no mercado spot das commodities na linha de continuidade dos estudos de L’H’égaret et al (2004) e Chemarin et al (2008). Utilizando os dados de preços do brent, gás, fuel e carvão relativos ao período compreendido entre Janeiro de 2002 e Dezembro de 2005 testa-se, com recurso a modelos econométricos, a causalidade e relações de equilíbrio entre os preços spot das commodities, tendo em conta a existência de possíveis repercussões cruzadas entre o mercado spot do brent, do carvão, do fuel e do gás natural. Os resultados permitiram validar as hipóteses que admitiam: a existência de uma relação de dependência directa entre os preços spot do brent e os preços spot do fuel, em que na relação de longo prazo são os preços do Brent que se movimentam para restabelecer o equilíbrio; a existência de uma relação de dependência directa entre os preços spot do brent e os preços spot do gás em que na relação de longo-prazo estabelecida entre os preços spot do brent e os preços do gás são os preços do gás que se movimentam para restabelecer o equilíbrio. Os mesmos resultados não permitiram, contudo, validar as hipóteses em que se admitia a existência de uma relação de causalidade e de cointegração entre o preço do brent e o preço do carvão e ainda entre o preço de electricidade Omel e o preço das commodities. ABSTRACT: In recent years, the commodities spot markets have experienced a restructuring process, which seeks to promote competitiveness. The competitiveness increase implies the emergence of new business options, and the emergence of several models of emerging market based on different mechanisms of negotiation. New rules dictate new price behavior, forcing the spot markets and Derivatives Commodities markets entities to an effort of adaptation. The analysis of spot market price, its development and its volatility, becomes a key factor in decision-making of all stakeholders and shareholders acting in these markets. This work aims to take advantage of the general potential of dynamic models for assessing the volatility and dependence on spot market prices of commodities at the continuation of studies of Hégaret et al (2004) and Chemarin et al (2008). Using data from the Brent, gas, fuel and coal prices for the period between January 2002 and December 2005, it was tested, using econometric models, the causal links and balance between the spot prices of commodities, taking in account the existence of possible cross-effects between the spot market of Brent, coal, fuel and natural gas. The results validate the assumptions that admitted: (1) the existence of a relationship of direct dependence between the spot prices of Brent and spot prices of fuel, where in the long-term relationship are the Brent prices which move to restore the balance, (2) the existence of a relationship of direct dependence between the Brent spot prices and gas spot prices which, in the long-term relationship between Brent spot prices and gas prices are the prices of gas which move to restore the balance. However, the same results did not validate the assumptions on which it is admitted the existence of a causal and cointegrating relationship between the price of Brent and the price of coal, and even, between the Spanish spot price of electricity and the commodities price.
Description: Mestrado em Economia
URI: http://hdl.handle.net/10773/1678
Appears in Collections:UA - Dissertações de mestrado
DEGEIT - Dissertações de mestrado

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